El Ratio Oro/Plata - Perspectivas y Análisis Técnico

El indicador o ratio oro/plata se obtiene de dividir el precio de una onza de oro por el de una onza de plata y nos permite ver cuántas onzas de plata pueden comprar una onza de oro, y por tanto, observar qué tan cara o barata se encuentra la plata con respecto al oro, pero ¿qué advertencias puede darnos este indicador y hacia dónde se dirige?

En 2016, Pro Aurum, uno de los principales comerciantes líderes de metales preciosos del mundo, registró un incremento de la demanda de la plata. Según el director de la empresa, Robert Hartmann, “una de las razones que explica esta tendencia se debe a la alta proporción entre el valor del oro y de la plata, debido a que la plata está altamente subvalorada en comparación con el oro y otros metales preciosos.”

Actualmente el ratio se encuentra en 77,70, es decir, para comprar una onza de oro son necesarias algo más de 77 onzas de plata. Esta proporción entre el valor del oro y la plata ha llegado a un nivel en el que históricamente ha supuesto cambios significativos.

En el siguiente gráfico podemos apreciar la proporción histórica entre estos dos metales desde 1800 hasta la actualidad:

Este ratio y la proporción actual han llamado la atención a numerosos analistas de los metales, por encontrarse en niveles muy cercanos a los máximos alcanzados en 2008, año de inicio de la Gran Recesión, momento en el que el ratio se encontraba en torno a 80, tras lo cual comenzó una caída que se detuvo hacia finales de marzo de 2011, cuando la plata logró máximos históricos situándose en 49,5 dólares la onza troy, y la proporción oro/plata tocó fondo en 32,62. A partir de entonces, la plata inició una tendencia bajista que se extendió hasta finales de 2015 y se abarató respecto al oro.

En 1991 también observamos un máximo de este ratio en torno a los 97 puntos, correspondiente a la Guerra del Golfo, y en 1939, al inicio de la Segunda Guerra Mundial, momentos de turbulencias en los mercados financieros.

¿Hacia dónde irá el precio de los metales?

Keith Weiner, presidente del Gold Standard Institute de Estados Unidos, publicó un análisis en 2016, en el que consideraba que el ratio seguirá subiendo hasta llegar al máximo de 100, que se alcanzó en 1991. Su análisis se basaba en que los inversores están vendiendo su oro por plata al considerar que el ratio actual es demasiado alto y la plata se encuentra altamente infravalorada, además de la apreciación de los títulos de las empresas productoras de plata a diferencia de las del oro. Esto dará como resultado unas subidas en el precio de la plata y una caída en el ratio oro/plata.

Como siempre, desde un punto de vista de análisis técnico, vamos a ver que perspectiva sacamos:

Cotización del ratio Oro/Plata (XAU/XAG) en temporalidad mensual desde 1983 hasta julio de 2017
Fuente: INVESTING.com

El precio ha superado la barrera histórica de los 80 puntos aunque ha sido rápidamente rechazada. La fuerza está hacia arriba y tras haber consolidado por encima del soporte de los 67,5 puntos se sigue confirmando el canal alcista que viene formándose desde mayo de 2011.

Si el precio vuelve a superar los 80 puntos y consolida por encima de este soporte, que coincide con la resistencia bajista de largo plazo, el precio podrá buscar con fuerza puntos más altos, como ya hemos comentado, con objetivo los 100 puntos, que es el máximo que han estimado los analistas.

Si por el contrario, el precio vuelve al soporte del canal alcista, lo rompe y consolida por debajo de este, podrá dirigirse en busca de los 67,5 puntos.

No obstante, tendremos que estar muy pendientes de la evolución del precio del oro y de la plata, de sus fundamentales y de los datos macroeconómicos, para determinar hasta donde podrán llegar el precio de estos metales, y si podremos aprovechar por más tiempo la infravaloración del precio de la plata, ya que por consiguiente, podremos beneficiarnos de la compra física de este metal precioso a buen precio y, como siempre, cubrirnos con derivados de forma especulativa.

Cotización del ORO en temporalidad mensual desde 1996 hasta julio de 2017
Fuente: INVESTING.com

Cotización de la PLATA en temporalidad mensual desde 2004 hasta julio de 2017
Fuente: INVESTING.com

Información para los lectores:

Lo expuesto en este blog, no son recomendaciones de compra o venta en los mercados financieros, sino una opinión personal como especulador e inversor. En este sentido, es responsabilidad de cada uno de los interesados, el uso y la interpretación de esta información, que no debe tomarse como referencia para especular. Para una correcta operativa en los mercados financieros, el análisis técnico de estos activos aquí analizado, debe ser complementado con un eficiente análisis fundamental, un análisis de los demás mercados, de la situación macroeconómica y de los datos y noticias que diariamente pueden impactar en los activos financieros.